银河证券研报认为,财报季靴子落地,军工板块预期将迎来边际改善。短期看,首先,行业订单不明朗、重点型号降价、一季度业绩预期偏弱等估值压制因素基本price in;其次,五年装备采购中期调整二季度或将逐步落地,订单随之可见,板块预期将迎边际改善;再次,行业复工复产叠加招投标有序重启,二季度订单落地将推动板块业绩快速回升;最后,军工板块估值分位数27.3%,提升空间依然较大。中期看,2023年是“十四五”承前启后的一年,军工板块预期分化明显,无人机、远程火箭弹、战略弹、北斗三、网络安全和陆军等新领域或前期非优先领域景气度有望走高/回升。
【资料图】
军工:财报季靴子落地,军工板块预期将迎边际改善
一、核心观点
2022年报披露进入尾声,板块业绩基本符合预期。截至2023年4月23日,军工板块144家公司中有104家已发布年报,24家发布业绩预告,合计128家中66家业绩录正增长,占比51.6%,正增长占比过半,基本符合预期。若以已发布年报的104家企业作为整体,其收入同比增速10.2%,归母净利润同比增速-3.6%,若剔除个别业务异常且业绩变动剧烈的企业,整体收入和归母净利润同比增速分别为11.3%和5.6%,与我们此前预期基本相符(2022年军工板块整体营收和净利分别增长15%和5%)。我们认为疫情对生产经营和招投标的影响或是业绩不达预期的主要原因之一。
一季报数据向好,板块预期将迎边际改善。展望一季度,37家上市公司披露了23年一季度业绩预告/报告,总数量占比约25.7%。其中业绩录得正增长的23家(已披露中公司占比62.16%),录得负增长的数量为14家(已披露中公司占比37.84%),业绩表现向好,我们认为部分与22Q4未确认收入订单结转至23Q1确认有关。当前时点,我们认为军工板块股价已经对22Q4业绩有了较为充分的反应,一季度财报数据陆续披露有望提振市场信心,板块预期将迎边际改善。同时,23Q2行业招投标重启,板块业绩增速有望快速回升。随着行业产能和下游需求持续释放,2023年业绩增长有望上台阶。
二、投资建议
财报季靴子落地,板块预期将迎来边际改善。短期看,首先,行业订单不明朗、重点型号降价、Q1业绩预期偏弱等估值压制因素基本price in;其次,五年装备采购中期调整Q2或将逐步落地,订单随之可见,板块预期将迎边际改善;再次,行业复工复产叠加招投标有序重启,Q2订单落地将推动板块业绩快速回升;最后,军工板块估值分位数27.3%,提升空间依然较大。中期看,23年是“十四五”承前启后的一年,军工板块预期分化明显,无人机、远程火箭弹、战略弹、北斗三、网络安全和陆军等新领域或前期非优先领域景气度有望走高/回升。
展望23年二季度,我们建议“轻赛道,重个股”,“五维度”配置:1)新域新质,无人装备领域包括中无人机、航天电子、晶品特装;远火装备北方导航、中兵红箭;军工网络安全供应商邦彦技术;军工检测提供商思科瑞;2)航空/航发产业链,包括航发动力、中航西飞、西部超导、中航光电、宝钛股份;3)导弹/北斗三产业链,包括航天晨光、新雷能和海格通信;4)国产化提升受益标的,包括紫光国微和振华风光;5)国企改革对业绩增长改善标的,包括中航电测、国睿科技、航天发展和中航电子等。
三、风险提示
“十四五”装备采购规划和军工改革不及预期的风险。
(文章来源:证券时报·e公司)
【银河证券:财报季靴子落地军工板块预期将迎边际改善】银河证券研...
兴业证券:原发性肝癌的在研创新疗法在积极开展中;兴业证券4月25日...
断崖式下降,“白色石油”为何跌起来不讲理?
攸县面向村民小组、屋场聚落建设小广场、小书屋、小讲堂等“门前三...
《碟中谍7:致命清算(上)》曝光多张全新剧照,该片由汤姆·克鲁斯...
近日,暴雪公开了《暗黑破坏神4》的PC配置要求,与公测配置要求相比...
招聘会现场资料图片去年高校撤销专业925个4月中旬,高校学科专业调...
探秘贝瓷、寻访古城、体验非遗与网络名人一起打卡海韵河秀的滨州
万年县气象台发布大雾黄色预警信号【III级 较重】【2023-04-24】
中国经济网北京4月25日讯今日,荣旗科技(301360)在深交所上市,民士...
穆帅里程碑之夜遭3打击!罗马1-3惨败+丢前4+2人受伤,拉齐奥嘲讽,罗...
穆帅里程碑夜暖心1幕!35岁葡国门低级失误送礼,他击掌拥抱安慰,罗...
多家上市银行净息差跌破“警戒线”
虽然处在同一产业链上下游,但近期玻璃、纯碱的走势却是“冰火两重...
“姐姐,可以帮我扎两个麻花辫吗?看电视上她们拍毕业照扎着麻花辫...
泰康之家宁波甬园。早上8点,董梓翔有条不紊地开始了一天的工作,提...
雄鹿重大利好!曝字母哥预计G4复出连休两场后欲带队追平总分,黑八,...
Shams:因伤缺阵2场的字母哥G4预计可以复出,雄鹿队,热火队,阿德托昆博,shams
五一假期不知道去哪玩?东阿攻略收好啦!
上海80后女贪官,独创开房式受贿,被3个富商共享,随身带安全套,情人...
台湾:民进党领导候选人表示,台湾、中国可以作为兄弟存在,台湾,中...
和平精英爆头线怎么练,不懂的朋友可以来看看经验,能不能帮助到你...
本报北京4月24日电(记者韩鑫)4月24日,记者从人力资源和社会保障部...
本报记者郭冀川工业和信息化部网站4月24日发布消息,工业和信息化部...
央广网南昌4月25日消息(见习记者刘培俊)伴水而居、捣衣浣纱,是村...
十一季了,《奔跑吧》一开播依然能够在各平台占据收视榜首,可见其...
男团ASTRO成员文彬19日晚突然传出骤逝的消息,不仅震惊娱乐圈,也让...
防灾减灾须臾不可松懈---北京长峰医院近日发生一起重大火灾事故,经...
俯瞰宁夏回族自治区银川市阅海国家湿地公园,蓝天和清澈的湖水形成...
浙江绍兴上虞区岭南乡覆卮山上的梯田已开垦并种植千年。近日,灯光...